Fitch Ratings advierte que México enfrenta bajo crecimiento, déficit fiscal de 4.3% del PIB y deuda pública de 52.6%. La combinación, al cierre de 2025, podría presionar la calificación soberana en los próximos años.

Mexconomy — México ingresó a una fase de crecimiento económico limitado en un contexto de finanzas públicas cada vez más exigentes, una combinación que podría afectar su perfil crediticio. Así lo señaló Todd Martínez, senior director y codirector para América del grupo soberano de Fitch Ratings, al advertir que el bajo dinamismo económico ahora coincide con un déficit fiscal elevado.

El analista explicó que la calificadora ha reducido dos veces la nota soberana de México en la última década, en parte por el desempeño económico moderado. Sin embargo, precisó que el crecimiento débil por sí solo no necesariamente implicaría nuevas presiones. El elemento diferenciador en el escenario actual es la magnitud del desequilibrio fiscal, que complica la estabilización de las cuentas públicas.

Al cierre de 2025, el déficit fiscal medido por los Requerimientos Financieros del Sector Público se ubicó en 4.3% del PIB, por encima del 3.9% originalmente programado. Este desvío se suma a una tendencia de mayor endeudamiento: el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público alcanzó 52.6% del PIB, superando tanto el 52% observado en 2024 como el 51.4% previsto inicialmente.

Fitch estima que, de mantenerse las condiciones actuales, la deuda pública podría aproximarse a 60% del PIB en un horizonte de tres a cuatro años. Martínez subrayó que, sin un plan creíble de estabilización fiscal, ese nivel representaría un escenario de mayor presión para la calificación soberana. Aunque el endeudamiento aún se mantiene por debajo de la mediana de varios países comparables, la trayectoria ascendente es un factor de riesgo.

El análisis de la calificadora también apunta a un crecimiento del PIB nominal inferior al de otras economías de la región, lo que limita la capacidad de absorber mayores cargas financieras. En ese contexto, el desafío para México será mejorar su posición fiscal sin el apoyo de un crecimiento más sólido, un equilibrio que será determinante para la percepción de riesgo del país en los mercados internacionales.

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