El superávit comercial acumulado de México alcanza 9,255 mdd en julio, pero en el primer trimestre el sector externo fue un lastre de -1.1 billones de pesos en el PIB. Las importaciones de bienes intermedios crecieron 56.3% anual, reflejando la dependencia estructural de insumos importados.
Mexconomy — El superávit comercial de México es un espejismo que oculta una dependencia estructural de insumos importados y un déficit en la balanza de servicios que limita el crecimiento del valor agregado local. La Balanza Comercial de Mercancías (BCMM), publicada por el INEGI, el SAT y Banxico, reporta un superávit acumulado de 9,255 millones de dólares en el periodo enero-julio de 2026, muy por encima de los 1,176 mdd del mismo periodo de 2025. Sin embargo, en el primer trimestre de 2026, el sector externo fue un lastre neto para el PIB de -1.1 billones de pesos, según el PIB por el método del gasto, con las exportaciones cayendo 0.6% anual mientras las importaciones crecían 2.0%. La dependencia de insumos importados se refleja en las importaciones de bienes intermedios, que crecieron 56.3% anual en julio, y en la alta concentración de las exportaciones en Estados Unidos, que absorbe el 84.5% de las ventas no petroleras.
El superávit comercial acumulado de 9,255 mdd es el más alto desde 2021, impulsado por el dinamismo de las exportaciones manufactureras (+28.9% acumulado), que representan el 91.7% del total de ventas externas. Las exportaciones no automotrices crecieron 64.9% anual en julio, destacando equipos y aparatos eléctricos y electrónicos (+134.0% anual), productos de la minerometalurgia (+27.3%) y maquinaria (+13.9%). Sin embargo, las exportaciones automotrices crecieron solo 2.4% anual en julio, reflejando la debilidad de la demanda externa en el sector. El precio del petróleo cayó a 75.12 dólares por barril, y el volumen exportado se redujo a 510 mil barriles diarios, lo que limitó el crecimiento de las exportaciones petroleras (+6.8% anual). La dependencia de las exportaciones manufactureras no automotrices y de la demanda de Estados Unidos expone a la economía a la volatilidad del comercio internacional.
Las importaciones, por su parte, muestran una tendencia preocupante: los bienes intermedios crecieron 56.3% anual en julio, con las importaciones no petroleras de uso intermedio aumentando 57.7%. Esto refleja la demanda de insumos para la producción manufacturera de exportación, pero también una creciente dependencia de insumos importados que limita el valor agregado local. Las importaciones de bienes de consumo crecieron solo 9.8% anual, y las de bienes de capital 9.9%, insuficientes para impulsar la inversión productiva. La estructura de las importaciones muestra que el 80.2% corresponde a bienes intermedios, el 12.6% a bienes de consumo y el 7.2% a bienes de capital. Esta composición refleja una economía que importa insumos para exportar manufacturas, pero que no logra generar suficiente valor agregado local ni diversificar su base productiva.
La dependencia de Estados Unidos es otro factor de vulnerabilidad. Las exportaciones no petroleras a Estados Unidos crecieron 49.8% anual en julio y representan el 84.5% del total. Las exportaciones automotrices a Estados Unidos crecieron solo 3.7% anual, mientras que las no automotrices aumentaron 68.6%. Esta concentración geográfica expone a México a los vaivenes de la política comercial estadounidense y a la desaceleración de su economía, que los analistas esperan crezca 1.9% en 2026, según la Encuesta de Expectativas de Banxico. La revisión del T-MEC y las tensiones comerciales globales añaden incertidumbre. México necesita diversificar sus mercados de exportación y fortalecer su cadena de valor local, pero la inversión privada en maquinaria y equipo nacional cayó 9.0% en el acumulado enero-junio, según el IMFBCF, lo que limita la capacidad de producir insumos localmente.
El déficit de julio de 848 mdd, que rompió la racha de superávits de los meses anteriores, es una señal de alerta. El superávit acumulado de 9,255 mdd es positivo, pero si la tendencia de julio se mantiene, el saldo podría erosionarse en el segundo semestre. La caída del precio del petróleo y la reducción del volumen exportado, junto con la creciente demanda de insumos importados, sugieren que el superávit comercial podría ser insostenible. La SHCP reportó que los ingresos petroleros cayeron en julio, lo que afecta la recaudación fiscal y amplía el déficit. La economía mexicana necesita una estrategia de desarrollo que reduzca la dependencia de insumos importados, diversifique los mercados de exportación y fomente la inversión en bienes de capital nacionales. El superávit comercial es un dato positivo, pero oculta una estructura productiva frágil y dependiente que limita el crecimiento a largo plazo.
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