El FMI proyecta crecimiento de 1.5% para México en 2026 y 1.8% en 2027, con PIB per cápita de -0.3% en 2025 y +0.7% en 2026. La declaración del Artículo IV, publicada el 2 de octubre, contradice los supuestos de crecimiento en los Criterios Generales de Política Económica 2027.
Mexconomy — El Fondo Monetario Internacional proyectó un crecimiento de 1.5 por ciento para la economía mexicana en 2026 y de 1.8 por ciento en 2027, según la declaración del personal técnico al término de la misión del Artículo IV, publicada el 2 de octubre de 2026. Las cifras son notablemente inferiores al 3.3 por ciento anual que reportó el IGAE en julio y a los supuestos que el Ejecutivo suele utilizar en los Criterios Generales de Política Económica. La declaración se publica justo cuando el Poder Legislativo inicia la discusión del paquete económico 2027.
El dato más severo del reporte no es la proyección de crecimiento, sino el retroceso del ingreso por habitante. El FMI estima que el PIB per cápita cayó 0.3 por ciento en 2025 y crecerá apenas 0.7 por ciento en 2026 y 1.0 por ciento en 2027. Con una población de 130.9 millones de habitantes y una tasa de pobreza de 29.6 por ciento, la economía mexicana no está generando bienestar por habitante al ritmo necesario para reducir brechas sociales. Es el dato más duro del reporte y no aparece en ningún comunicado oficial mexicano.
La discrepancia con el IGAE de julio (+3.3 por ciento anual) se explica por la diferencia entre un dato mensual y una proyección anual. El IGAE de julio fue impulsado por terciarias (+4.0 por ciento), construcción (+6.7 por ciento) y comercio al por mayor (+13.2 por ciento), pero esas tasas no se sostendrán todo el año. La inversión privada, que cayó -3.3 por ciento en 2025 y se proyecta en -0.9 por ciento para 2026, no acompaña. Sin formación de capital, el crecimiento de los servicios es un rebote de corto plazo, no una recuperación sostenida.
El FMI identifica tres factores que apuntalan la actividad en 2026: políticas fiscales y monetarias menos restrictivas, aceleración de exportaciones a Estados Unidos y el impacto limitado del shock energético global. Pero advierte que "la incertidumbre en torno a la revisión del T-MEC y los recientes cambios regulatorios e institucionales a nivel nacional seguirán restringiendo la actividad". Es decir: el crecimiento proyectado de 1.5 por ciento ya incorpora el freno de la incertidumbre. Si esa incertidumbre se materializa en menos inversión o más tensiones comerciales, el 1.5 por ciento podría no alcanzarse.
La declaración del FMI tiene una particularidad que la distingue de otros informes: fue elaborada tras reuniones conjuntas con las autoridades mexicanas, realizadas en Ciudad de México del 7 al 15 de septiembre de 2026. El gobierno participó en las deliberaciones, proporcionó datos y comentó las proyecciones. Esto significa que las cifras del FMI no pueden ser desmentidas por el Ejecutivo sin desmentirse a sí mismo. Son, en la práctica, un diagnóstico compartido que el gobierno conoce y sobre el cual fue consultado.
El timing es decisivo. Los Criterios Generales de Política Económica para 2027, que el Ejecutivo debe enviar al Congreso, suelen incluir un supuesto de crecimiento del PIB que sirve de base para proyectar ingresos, gasto y deuda. Si el gobierno mantiene un supuesto cercano al 3 por ciento —como en años recientes— mientras el FMI proyecta 1.8 por ciento, la Ley de Ingresos 2027 se construirá sobre una base optimista. La diferencia entre ambos escenarios equivale a cientos de miles de millones de pesos en recaudación estimada y, por tanto, en capacidad de gasto.
Este reportaje abre una serie de cuatro sobre el Artículo IV del FMI. Los siguientes abordarán la inversión privada en contracción, la deuda en trayectoria ascendente y las reformas estructurales pendientes. El hallazgo central es incómodo: México crece, pero menos de lo que dice; y crece sin que el ingreso por habitante mejore. La discusión del paquete económico 2027 es la primera oportunidad para que el Legislativo contraste los supuestos oficiales con las proyecciones del organismo multilateral.
Crecimiento del PIB y PIB per cápita en México
Serie histórica 2022-2024 y proyecciones del FMI 2025-2027
| Indicador | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PIB | 3.7% | 3.1% | 1.5% | 0.5% | 1.5% | 1.8% |
| PIB per cápita | 2.9% | 2.2% | 0.6% | -0.3% | +0.7% | +1.0% |
| Consumo privado | 4.8% | 4.2% | 2.8% | 1.0% | 1.0% | 1.7% |
| Exportaciones bienes y servicios | 9.5% | -7.1% | 3.5% | 6.9% | 8.6% | 4.7% |
| Brecha del producto (% PIB potencial) | 0.0 | 1.0 | 0.4 | -0.6 | -0.6 | -0.4 |
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