El ISR cayó -5.6% real anual entre enero-agosto 2026 y el IEPS se desplomó -36.13% en agosto. La deuda bruta del sector público, según el FMI, alcanzará 62.1% del PIB en 2026, mientras la SHCP reporta 51.5% con el SHRFSP. El fisco no alcanza.
Mexconomy — La recaudación del Impuesto sobre la Renta (ISR) cayó -5.6 por ciento real anual entre enero y agosto de 2026, según el Comunicado 78 de la Secretaría de Hacienda. La recaudación del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) se desplomó -36.13 por ciento real anual en agosto, a 13,498 millones de pesos, según la Agencia Nacional de Aduanas. Los dos principales impuestos federales caen mientras el gasto público crece. El fisco mexicano no alcanza para sostener el ritmo de gasto que la economía requiere.
El desplome del ISR es el dato más preocupante. El ISR es la principal fuente de ingresos federales, con 1.99 billones de pesos recaudados entre enero y agosto de 2026. Su caída de -5.6 por ciento refleja una economía formal que no crece: el IMMEX pierde empleo (-0.4 %), la manufactura destruye 263,183 puestos (ENOE), el IGPOSE cae 13 meses consecutivos (-1.1 % anual) y la inversión privada está estancada (+0.4 % en el acumulado). El ISR grava las utilidades empresariales y los salarios formales. Si la economía formal no crece, el ISR no crece. La caída del ISR es la traducción fiscal de la debilidad productiva.
El IVA, en contraste, subió +11.4 por ciento real anual, su mayor incremento desde 2021. El IVA grava el consumo sin distinguir formalidad. El dinamismo del consumo —particularmente el importado, que creció +8.1 por ciento en el acumulado— sostiene la recaudación del IVA. Pero el IVA no distingue entre economía formal e informal: grava el gasto, no la producción. La estructura fiscal mexicana premia la informalidad (que no paga ISR) y castiga la formalidad (que sí lo paga). La combinación de ISR en caída y IVA al alza confirma el patrón: la economía formal se contrae, el consumo informal se sostiene.
El IEPS se desplomó -36.13 por ciento real anual en agosto, el gravamen con mayor caída. El desplome se explica por los estímulos fiscales que Hacienda otorga a las gasolinas y el diésel. En la semana del 3 al 9 de octubre de 2026, el estímulo al diésel cubrió el 100 por ciento de la cuota del IEPS. El costo fiscal de los estímulos a combustibles en agosto fue de 6,947 millones de pesos. Hacienda renunció a ese ingreso para contener el precio de los combustibles. La recaudación total en aduanas cayó -7 por ciento real anual a 113,271 millones de pesos.
La deuda pública crece más rápido que la economía. El FMI proyectó en su Artículo IV que la deuda bruta del sector público alcanzará 62.1 por ciento del PIB en 2026 y 62.9 por ciento en 2027, en trayectoria ascendente desde 2024. La Secretaría de Hacienda reporta 51.5 por ciento con el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) a agosto de 2026. La brecha de 10.6 puntos porcentuales entre ambas métricas incluye el Fondo de Pago a Proveedores de Pemex, los P-Caps y la deuda bruta del sector público ampliado. La SHCP reporta 51.5 por ciento; el FMI reporta 62.1 por ciento. Ambas cifras son correctas, pero miden cosas distintas. La sostenibilidad de la deuda, medida con la métrica más exigente, se deteriora.
El gasto público crece más rápido que los ingresos. El gasto en desarrollo social aumentó +8.4 por ciento real anual, con salud (+14.3 %), educación (+7.3 %) y protección social (+7.0 %). La inversión física creció +1.9 por ciento, con un repunte de +22.3 por ciento en agosto por los proyectos estratégicos. El déficit presupuestario fue de -739,029.3 millones de pesos, 276,016.4 millones menor que el programa, pero el superávit primario de +83,473.3 millones de pesos no alcanza para cubrir el costo financiero de 822,502.6 millones de pesos. El gobierno gasta más de lo que recauda y cubre la diferencia con deuda.
El círculo vicioso es verificable: la economía formal no crece, el ISR cae, el gobierno compensa con IVA y deuda, la deuda crece, el costo financiero aumenta, el gasto social se sostiene con deuda, y la inversión pública crece con deuda. El FMI advirtió que "se requieren mayores esfuerzos para colocar la deuda pública en una trayectoria descendente y recuperar margen de maniobra para la política fiscal". El gobierno de Sheinbaum cumple sus metas fiscales con la métrica del SHRFSP, pero la deuda bruta, medida con la métrica del FMI, sigue subiendo. En el debate del Paquete Económico 2027, el Legislativo tiene en sus manos decidir si la política fiscal se orienta a fortalecer los ingresos o si se conforma con un equilibrio que se sostiene con deuda.
Ingresos federales en caída y deuda pública en ascenso
ISR, IEPS y deuda bruta FMI vs. SHCP (2024-2027)
| Indicador | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| ISR (var. real anual ene-ago 2026) | -5.6% | SHCP |
| IVA (var. real anual ene-ago 2026) | +11.4% | SHCP |
| IEPS (var. real anual ago-2026) | -36.13% | ANAM |
| Costo estímulos a combustibles (ago-2026) | 6,947 mdp | ANAM |
| Recaudación total aduanas (var. real anual ago-2026) | -7.0% | ANAM |
| Balance presupuestario (ene-ago 2026) | -739,029.3 mdp | SHCP |
| Balance primario (ene-ago 2026) | +83,473.3 mdp | SHCP |
| Costo financiero (ene-ago 2026) | 822,502.6 mdp | SHCP |
| Gasto desarrollo social (var. real anual) | +8.4% | SHCP |
| FMI: deuda bruta 2026 (% PIB) | 62.1% | FMI Artículo IV |
| FMI: deuda bruta 2027 (% PIB) | 62.9% | FMI Artículo IV |
| SHCP: SHRFSP ago-2026 (% PIB) | 51.5% | SHCP |
| Brecha entre métricas (pp del PIB) | 10.6 | Cálculo con datos FMI/SHCP |
| CDS soberano 5 años (ago-2026) | 78 pb | SHCP |
| FMI: inversión privada 2026 | -0.9% | FMI Artículo IV |
| Manufactura: empleos perdidos (ago-2026) | -263,183 | INEGI (ENOE) |
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