El SAT celebra un récord nominal. Su propia gráfica muestra −1.6% real. El ISR cayó al menos 5% real en enero-abril 2026. 2025 fue el pico recaudatorio del ciclo. Lo que sigue es estancamiento tributario con deuda en ascenso. El Mexconomy MAP lo documenta.

Mexconomy Pro — Los ingresos tributarios de enero a abril de 2026 alcanzaron 2 billones 70 mil 803 millones de pesos, un aumento nominal de 50 mil 559 millones de pesos respecto al mismo período de 2025. La propia gráfica que acompaña los datos del SAT, cuenta otra historia: −1.6% en términos reales. Dos lecturas del mismo número. Una sola verdad. 2025 fue el pico recaudatorio del ciclo. Lo que viene es estancamiento tributario con deuda en ascenso. El Mexconomy MAP —Modelo de Agregación y Prospectiva— documenta por qué esa combinación es la más peligrosa para la sostenibilidad fiscal mexicana.

El truco es sencillo y antiguo. Un crecimiento nominal de 2.5% con una inflación de 4.1% no es crecimiento: es una pérdida de poder recaudatorio real de 1.6 puntos porcentuales. El gobierno recauda más pesos pero esos pesos compran menos gasto público. Menos carreteras, menos médicos, menos aulas, menos inversión productiva. El comunicado del SAT omite el deflactor. La gráfica de sus propios datos no puede omitirlo. Misma fuente, dos relatos. El periodismo de datos tiene la obligación de elegir el correcto.

Lo que el comunicado no dijo sobre el ISR

El SAT detalla tres impuestos en su comunicado. Los reporta de manera selectiva. El IEPS recibe su variación con orgullo: +37,320 millones. El IVA también: +25,111 millones. El ISR recibe solo su monto total: 1 billón 148 mil 841 millones de pesos. Sin variación. Sin comparativo. El silencio es el dato.

Impuesto Monto ene-abr 2026 Variación nominal Variación real Naturaleza
IEPS $251,592 M +$37,320 M (+17.4%) +12.8% real Reforma fiscal 2026 — artificial
IVA $562,319 M +$25,111 M (+4.7%) +0.6% real Consumo nominal — marginal real
ISR $1,148,841 M ~−$11,872 M (~−1.0%) ~−5.0% real El SAT omitió este dato
Otros ~$108,051 M — — —
Total tributario $2,070,803 M +$50,559 M (+2.5%) −1.6% real El comunicado usó el nominal

Fuente: SAT enero-abril 2026. Variación ISR calculada por residuo: crecimiento total menos IEPS menos IVA. Var. real deflactada con inflación promedio ene-abr 2026 = 4.1% (Banxico). Elaboración: Mexconomy MAP v2.0.

La aritmética es incontrovertible. El crecimiento tributario total fue de 50,559 millones de pesos. El IEPS aportó 37,320 millones y el IVA aportó 25,111 millones: juntos suman 62,431 millones, más que el total. La diferencia —menos 11,872 millones— es la caída del ISR y otros impuestos. El ISR cayó nominalmente en los primeros cuatro meses de 2026. En términos reales, la caída es de aproximadamente 5.0%. El impuesto que mide con mayor fidelidad la salud de la economía formal —utilidades empresariales y nóminas— retrocedió mientras el gobierno festejaba.

La explicación no requiere hipótesis: el INEGI la entrega con datos de cuentas nacionales. El excedente bruto de operación —la base gravable del ISR empresarial— creció apenas 2.2% nominal en Q4 2025, por debajo de la inflación. Los márgenes empresariales se comprimieron porque los salarios formales crecieron 10.2% en el mismo período y las empresas no pudieron trasladar ese costo íntegramente a precios. Utilidades menores significan ISR menor. El fisco siente en 2026 lo que las empresas sintieron en 2025.

Recaudación real 2020-2026

Ingresos tributarios netos enero-abril, variación real anual (%) | 2020–2026 | Fuente: SAT. Elaboración: Mexconomy MAP v2.0.

Año Monto nominal (M pesos) Incremento nominal Var. real Contexto
2020 $1,277,850 — Base Año base COVID
2021 $1,297,533 +$19,683 −2.8% Recuperación incompleta
2022 $1,457,954 +$160,420 +4.6% Rebote pospandemia
2023 $1,601,451 +$143,497 +2.5% Desaceleración
2024 $1,769,583 +$168,132 +5.7% Boom recaudatorio
2025 $2,020,244 +$250,661 +10.0% Pico histórico real ←
2026 $2,070,803 +$50,559 −1.6% Quiebre del ciclo ←

Fuente: SAT. Cifras enero-abril de cada año. Cifras 2026 preliminares. Var. real calculada deflactando con INPC promedio del período correspondiente. Elaboración: Mexconomy MAP v2.0.

La gráfica y la tabla tienen una narrativa que el comunicado institucional no puede ocultar. Entre 2022 y 2025, la recaudación real creció de manera sostenida: +4.6%, +2.5%, +5.7%, +10.0%. El motor fue la combinación de formalización laboral parcial —más trabajadores con IMSS, más nóminas declaradas—, salarios mínimos más altos sobre una base formal creciente y un consumo que sostuvo el IVA. 2025 fue el año en que ese motor llegó a su máximo de revoluciones. El +10.0% real no era sostenible porque requería que la economía siguiera formalizándose a la misma velocidad, que los salarios siguieran creciendo por encima de la inflación y que las utilidades empresariales aguantaran la presión. Ninguna de las tres condiciones se cumple en 2026.

La sensibilidad fiscal de S&P Global Ratings cuantifica la magnitud de lo que se viene. Cada punto porcentual de menor crecimiento económico implica 65,700 millones de pesos menos en ingresos tributarios anuales. Con el PIB de 2026 proyectado en +0.4% anual —contra las proyecciones de consenso de enero que apuntaban a +1.2%—, la pérdida tributaria anual estimada respecto al escenario base es de:

\[ \Delta T = -0.8\text{pp} \times \$65{,}700\text{ M} \approx -\$52{,}560\text{ millones anuales} \]

Esa pérdida se suma al déficit primario proyectado de 1.5% del PIB para 2026. El resultado es una brecha fiscal que el Mexconomy MAP estima en 6.2 puntos porcentuales del PIB respecto al superávit primario necesario para estabilizar la deuda en su nivel actual. Con ingresos tributarios reales cayendo y gasto gubernamental que creció 5.3% en Q1 2026, la restricción R2 del modelo —deuda por debajo del umbral de alerta de 58% del PIB— se deteriora por ambos lados del balance simultáneamente.

El comunicado del SAT es técnicamente correcto. Nominalmente, se recaudó más. Institucionalmente, es la clase de comunicación que erosiona la confianza pública en los datos oficiales: selecciona el indicador favorable, omite la variación del impuesto más relevante y guarda silencio sobre el deflactor que transforma el relato. La gráfica de sus propios datos —elaborada con las mismas cifras, publicada por la misma dependencia— desmiente la narrativa del texto en una sola barra color vino oscuro con el número −1.6%. Cuando la gráfica contradice el comunicado, el periodismo tiene la obligación de publicar la gráfica.

El máximo recaudatorio real de 2025 no regresará pronto. Para recuperar el +10.0% de crecimiento real en ingresos tributarios se necesitaría que la economía creciera por encima del 3%, que la formalización laboral acelerara y que los márgenes empresariales se recuperaran. Con manufacturas cayendo 2.0%, construcción en −5.3%, inversión privada negativa y una decisión crítica del T-MEC pendiente para el 1 de julio, ninguna de esas condiciones está en el horizonte inmediato. Lo que sigue no es un ciclo. Es la nueva normalidad tributaria de una economía estancada.

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