El ahorro interno alcanzó 21.6% del PIB en el segundo trimestre de 2026, mientras la inversión privada acumula -0.7% y el 0% de los analistas ve buen momento para invertir. La inversión física caerá de 2.6% a 1.7% del PIB entre 2027 y 2032.
Mexconomy — México está ahorrando más de lo que invierte. El Indicador Trimestral del Ahorro Bruto (ITAB) del segundo trimestre de 2026 muestra que el ahorro interno —la parte del ingreso que no se gasta en consumo final— alcanzó 21.6% del PIB, mientras el financiamiento proveniente del exterior fue negativo en -1.7% del PIB. Es decir, el país no solo se financia con recursos propios, sino que presta al exterior. El ahorro bruto total representó 19.9% del PIB (7,481 millones de pesos corrientes) y el ahorro de la economía interna 8,109 millones de pesos corrientes. La paradoja es que, a pesar de este excedente de ahorro, la inversión productiva no despega. La Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) creció +3.5% anual en el segundo trimestre, pero la inversión como porcentaje del PIB sigue en 21.2%, el nivel más bajo desde 2021.
El ahorro interno es un indicador de la capacidad de un país para financiar su propio desarrollo. México tiene esa capacidad: el ahorro interno (21.6% del PIB) supera al ahorro bruto total (19.9%), lo que significa que el sector externo está absorbiendo recursos en lugar de proveerlos. El financiamiento externo negativo (-628 mil millones de pesos corrientes) implica que el país está exportando capital, no importándolo. Esto da margen de maniobra ante choques externos y reduce la vulnerabilidad a las condiciones financieras globales. Pero también refleja un problema: la inversión interna no está absorbiendo el ahorro disponible. Los recursos existen, pero no se canalizan hacia proyectos productivos que generen crecimiento y empleo.
La inversión privada es la que más preocupa. El Indicador Mensual de la Formación Bruta de Capital Fijo (IMFBCF) de junio reportó un crecimiento anual de +5.9%, pero el acumulado del semestre es de apenas +0.8%, y la inversión privada acumula una contracción de -0.7%. La inversión pública, en contraste, creció +10.9% en el acumulado, impulsada por los proyectos de infraestructura del gobierno. El sector público está compensando la retirada del sector privado, pero esto no es sostenible en el mediano plazo. La inversión en maquinaria y equipo nacional cayó -9.0% acumulado, mientras la maquinaria importada creció +2.1%. México está importando los bienes de capital que necesita para invertir, en lugar de producirlos localmente, lo que limita el valor agregado y la generación de empleo en la industria nacional de bienes de capital.
La confianza empresarial no acompaña la recuperación de la inversión. El Indicador Global de Opinión Empresarial (IGOET) de agosto se ubicó en 52.0 puntos, por encima del umbral neutral de 50, pero el sector de la construcción se mantiene en 45.9 puntos, por debajo de 50 desde hace 23 meses. El 0% de los analistas encuestados por Banxico considera que es un buen momento para invertir, y el 59% no está seguro. La incertidumbre sobre la política fiscal, la revisión del T-MEC, la inseguridad pública y la falta de estado de derecho son los principales frenos a la inversión, según la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado de julio. La inversión privada no despegará mientras no haya certidumbre sobre las reglas del juego y seguridad para operar.
El futuro de la inversión pública tampoco es alentador. El Paquete Económico 2027 proyecta que la inversión física como porcentaje del PIB caerá de 2.6% en 2027 a 1.7% en 2028-2032. Es decir, el gobierno reducirá la inversión pública precisamente cuando más se necesita para compensar la debilidad de la inversión privada. La consolidación fiscal que el gobierno promete se logrará recortando la inversión, no aumentando los ingresos. El Plan México y los Polos de Desarrollo son las apuestas para atraer inversión privada, pero sus resultados aún no se ven en los datos. La Inversión Extranjera Directa (IED) alcanzó 35,000 millones de dólares en el primer semestre, un récord, pero se concentra en sectores exportadores y no se traduce en inversión productiva generalizada.
El vínculo entre ahorro e inversión es el corazón del problema. En teoría, el ahorro interno debería financiar la inversión interna. En la práctica, el ahorro se está canalizando hacia el exterior (financiamiento externo negativo) o hacia activos financieros en lugar de inversión productiva. La tasa de interés de referencia en 6.50% hace atractivo el ahorro financiero, pero encarece el crédito para la inversión. Las empresas prefieren mantener sus recursos en instrumentos líquidos que invertirlos en proyectos de largo plazo, dada la incertidumbre económica. El resultado es una economía que ahorra pero no invierte, que tiene recursos pero no los utiliza para crecer. Es la paradoja de un país que presta al exterior mientras su infraestructura y su capacidad productiva se deterioran.
El balance del ahorro y la inversión en el segundo trimestre de 2026 es el de una economía con recursos pero sin proyecto. El ahorro interno (21.6% del PIB) es positivo y creciente, el financiamiento externo es negativo (-1.7% del PIB), lo que da margen de maniobra. Pero la inversión privada cae (-0.7%), la inversión pública crece (+10.9%) pero caerá a 1.7% del PIB en 2028-2032, y el 0% de los analistas ve buen momento para invertir. La construcción, el sector más intensivo en inversión, lleva 23 meses en terreno negativo (45.9 puntos en la EMOE). Sin inversión privada, el crecimiento de largo plazo está comprometido. Sin inversión pública, la infraestructura se deteriora. Sin certidumbre, los recursos se quedan en el sistema financiero en lugar de transformarse en fábricas, carreteras y empleos. El ahorro interno es una fortaleza, pero solo si se traduce en inversión productiva. Hoy, no lo está haciendo.
Ahorro interno, financiamiento externo e inversión
Ahorro interno y financiamiento externo (% del PIB) e inversión fija bruta (var. anual %), 2025-2026
| Indicador | Valor | Var. anual | Periodo |
|---|---|---|---|
| Ahorro bruto | 19.9% del PIB | +6.4% | Q2 2026 |
| Ahorro interno | 21.6% del PIB | +7.1% | Q2 2026 |
| Financiamiento externo | -1.7% del PIB | -628 mmdp | Q2 2026 |
| Inversión fija bruta (FBCF) | 15.3% demanda global | +3.5% | Q2 2026 |
| Inversión como % del PIB | 21.2% | — | I 2026 |
| Inversión privada | -0.7% acumulado | — | Ene-jun 2026 |
| Inversión pública | +10.9% acumulado | — | Ene-jun 2026 |
| Inversión en maquinaria nacional | -9.0% acumulado | — | Ene-jun 2026 |
| Inversión en maquinaria importada | +2.1% acumulado | — | Ene-jun 2026 |
| Confianza empresarial (IGOET) | 52.0 puntos | +2.6 pts | Agosto 2026 |
| Confianza en construcción | 45.9 puntos | -0.6 pts | Agosto 2026 |
| Analistas que ven buen momento para invertir | 0% | — | Julio 2026 |
| Inversión física proyectada 2027 | 2.6% del PIB | — | Paquete 2027 |
| Inversión física proyectada 2028-2032 | 1.7% del PIB | — | Paquete 2027 |
El ahorro interno alcanzó 21.6% del PIB en el segundo trimestre de 2026, mientras el financiamiento externo fue negativo (-1.7% del PIB), lo que significa que México presta al exterior. La inversión fija bruta (FBCF) creció +3.5% anual, pero la inversión como porcentaje del PIB (21.2%) sigue en su nivel más bajo desde 2021. La inversión privada acumula -0.7% en el semestre, mientras la inversión pública crece +10.9%. La maquinaria nacional cae -9.0% y la importada crece +2.1%. El 0% de los analistas ve buen momento para invertir y la confianza en la construcción lleva 23 meses por debajo de 50. El Paquete Económico 2027 proyecta que la inversión física caerá de 2.6% a 1.7% del PIB entre 2027 y 2032. México ahorra, pero no invierte.
Mexconomy | Fuentes: INEGI (Indicador Trimestral del Ahorro Bruto, ITAB, boletín 129/26 del 18 de septiembre de 2026; Oferta y Demanda Global Trimestral, ODGT, segundo trimestre 2026; Indicador Mensual de la Formación Bruta de Capital Fijo, IMFBCF, junio 2026; Encuesta Mensual de Opinión Empresarial, EMOE, agosto 2026), Banxico (Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado, julio 2026), SHCP (Paquete Económico 2027, Criterios Generales de Política Económica)..png)
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