El INPP de México subió 4.05% anual en septiembre y el INPC solo 3.45%. La diferencia la absorbe Hacienda con estímulos al IEPS que costaron 6,947 mdp en agosto. Los derivados del petróleo suben 17.57% al productor y el diésel se contiene con subsidio del 100%.
Mexconomy — El Índice Nacional de Precios Productor (INPP) creció +4.05 por ciento anual en septiembre de 2026, su mayor nivel desde septiembre de 2024, mientras el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se ubicó en +3.45 por ciento. La brecha de 0.60 puntos porcentuales entre los precios de producción y los precios al consumidor no es un error estadístico: es la medida del subsidio que Hacienda aplica para contener los precios finales. Los derivados del petróleo subieron +17.57 por ciento anual al productor, pero los energéticos al consumidor solo +1.48 por ciento. La diferencia la paga el gobierno con estímulos fiscales que en agosto costaron 6,947 millones de pesos.
El componente de mayor presión es la minería, que registró un alza de +23.84 por ciento anual y +13.27 por ciento mensual, el mayor incremento de todo el INPP. Los precios del petróleo y los minerales están detrás de esta dinámica. El FMI proyectó un precio de 75.2 dólares por barril para 2026 (+18.9 % anual), coherente con el incremento del INPP minero. La fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón —el subsector que incluye gasolinas, diésel y combustóleo— subió +7.37 por ciento mensual y +17.57 por ciento anual. Es el segundo mayor incremento del índice, después de la minería.
El subsidio al diésel es el más costoso. La Secretaría de Hacienda otorgó en la semana del 3 al 9 de octubre de 2026 un estímulo fiscal del 100 por ciento de la cuota del IEPS al diésel, por cuarta semana consecutiva. Los consumidores pagaron cero pesos de cuota. La cuota federal del IEPS aplicable al diésel quedó en 7.3634 pesos por litro para 2026. El costo fiscal de los estímulos a gasolinas y diésel en agosto de 2026 fue de 6,947 millones de pesos en las aduanas, y la recaudación de IEPS cayó 36.13 por ciento real anual a 13,498 millones de pesos, según la Agencia Nacional de Aduanas de México.
La escasez mundial de diésel agrava la presión. La Administración de Información Energética de Estados Unidos reportó que las reservas de destilados cayeron a 107.9 millones de barriles al 11 de septiembre de 2026, el nivel más bajo para esa fecha desde 1982. El precio del diésel en Estados Unidos alcanzó un máximo histórico de 6.53 dólares por galón el 22 de septiembre. El presidente Donald Trump firmó el 5 de octubre la orden ejecutiva "Emergency Tax Relief on Diesel Fuel", que aplaza el pago del impuesto federal al diésel hasta el 31 de diciembre. México importa 38 por ciento del diésel que consume, y 97 por ciento de esas importaciones proviene de Estados Unidos. La presión sobre los precios de producción no cederá mientras la escasez mundial persista.
La inflación de servicios también presiona. El INPP de servicios subió +4.52 por ciento anual en septiembre, por encima del INPC de servicios (+4.27 %). Los servicios educativos registraron un incremento mensual de +3.92 por ciento al productor, el mayor de las actividades terciarias. Los servicios son el componente más rígido de la cadena de precios: una vez que suben, no bajan. La inflación de servicios es la más difícil de combatir porque depende de salarios y expectativas, no de precios internacionales. La convergencia a la meta de 3 por ciento de Banxico no ocurrirá hasta que los servicios cedan.
El componente de exportaciones también sube. Los precios de las mercancías y servicios finales para exportación crecieron +3.12 por ciento anual, coherente con la balanza comercial de agosto (exportaciones +40.4 % anual) y con el precio del petróleo de exportación (75.98 dólares por barril, +13.64 vs. agosto 2025). Los exportadores mexicanos están vendiendo más caro en pesos y más caro en dólares. La apreciación cambiaria (17.5 pesos por dólar) no ha compensado el aumento de precios internacionales.
El costo fiscal del subsidio no es sostenible. Si el precio internacional del diésel sigue subiendo y el gobierno mantiene el estímulo del 100 por ciento, el costo mensual podría superar los 7,000 millones de pesos. Si el gobierno decide reducir el estímulo, el precio del diésel subiría y se trasladaría a los costos de producción, presionando el INPC. La disyuntiva es entre subsidio fiscal y traslado a precios. Ninguna de las dos opciones es sostenible en el mediano plazo. El Paquete Económico 2027 debería contemplar el costo fiscal de los estímulos y el impacto de la escasez mundial de diésel en la inflación y las finanzas públicas.
INPP vs. INPC y subsidio al IEPS de diésel en México
Variación anual y costo fiscal mensual de los estímulos a combustibles
| Indicador | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| INPP total (var. anual sep-2026) | +4.05% | INEGI |
| INPC general (var. anual sep-2026) | +3.45% | INEGI |
| INPP minería (var. anual sep-2026) | +23.84% | INEGI |
| INPP derivados petróleo (var. anual sep-2026) | +17.57% | INEGI |
| INPC energéticos (var. anual sep-2026) | +1.48% | INEGI |
| INPP servicios (var. anual sep-2026) | +4.52% | INEGI |
| INPC servicios (var. anual sep-2026) | +4.27% | INEGI |
| Costo fiscal estímulos (ago-2026) | 6,947 mdp | ANAM |
| Caída recaudación IEPS (ago-2026) | -36.13% | ANAM |
| Estímulo IEPS diésel (semana 3-9 oct) | 100% | SHCP |
| Cuota IEPS diésel 2026 | 7.3634 pesos/litro | SHCP |
| Precio diésel EU (sep-2026) | 6.53 USD/galón | EIA |
| Inventarios EU destilados (sep-2026) | 107.9 millones de barriles | EIA |
| Dependencia importaciones diésel | 38% | SENER |
| Origen de importaciones (EU) | 97% | SENER |
.png)
0 Comentarios